Стратегия купил и держи на фондовом рынке. Преимущества и риски торговой стратегии купи и держи

Стратегия «купи и держи» (КиД, от английского buy-and-hold) — очень популярна на рынке акций, но часто считается бесполезной, или даже опасной, на рынке Форекс. Многие статьи и книги прямо указывают на то, что «купи и держи» не применим в торговле валютами. Хотя есть ряд ограничений в использовании стратегии «купи и держи» на рынке Форекс по сравнению с фондовыми рынками, это — вполне жизнеспособный подход к торговле, который понравится многим трейдерам и инвесторам.

Как видно из названия этой стратегии, «купи и держи» состоит из двух стадий. Первая — это процесс выбора и покупки одной валюты с помощью другой. Вторая стадия КиД — это период владения длиной в несколько лет, в течение которого купленная валюта растет по сравнению с проданной валютой. Несмотря на то, что в названии стратегии речь идет только о покупке, трейдеры не ограничены длинными позициями в КиД. Продажа без покрытия работает одинаково хорошо на рынке Форекс.

Это, вообще, возможно на Форексе?

Основным аргументом противников «купи и держи» в торговле на Форексе является тот факт, что валютам не хватает основного достоинства акций. В то время как стоимость компании может взлететь на сотни процентов в результате какого-либо фундаментального события (например, выход на новый рынок, успешное изобретение, недостаток конкуренции и т.п.), валюты не могут расти друг против друга таким же образом. Единственным исключением могут служить валюты развивающихся стран, девальвирующие в ускоренном темпе из-за какого либо политического или финансового кризиса. Они, конечно же, не могут рассматриваться как объекты данной стратегии.

Хоть этот аргумент и абсолютно справедлив, он не делает применение стратегии «купи и держи» для валют невозможным. Отсутствие быстрого роста с легкостью компенсируется экстремальными значениями кредитного плеча (до 1:2000), в то время как неспособность валют к обесцениванию, подобно акциям, делает долгосрочную торговлю на Форексе более гибкой и контролируемой.

Одним из препятствий для использования стратегии КиД может быть Форекс-брокер. Во-первых, он должен быть достаточно надежным, чтобы пережить запланированную долгосрочную сделку, в состоянии исполнить ордер на ее закрытие и перевести начальный депозит плюс прибыль на банковский счет трейдера. Во-вторых, он должен быть не против держать позицию трейдера открытой на протяжении очень длительного периода времени. Этот фактор нельзя недооценивать, так как онлайновые Форекс-брокеры зарабатывают на спреде и комиссионных, суммарный размер которых в свою очередь зависит от частоты торговли. Не стоит и говорить, что при использовании «купи и держи» эта частота настолько низкая, что брокер не заработает практически ничего. Единственной возможностью получить доход для брокеров остается подстройка выплат по свопам в свою пользу. Поэтому выбор брокера для открытия позиции КиД важен почти так же как выбор самих валют.

Множество параллелей можно провести между стратегиями «купи и держи» и керри трейд . Обе подразумевают длительные периоды удержания открытой позиции, обе заметно выигрывают от положительной разницы в процентных ставках и обе не имеют четких правил для входа и выхода из рынка. В то же время, различия между этими двумя торговыми методами весьма важны:

В КиД использование защитного (а иногда и следящего) стоп-лосса может быть преимуществом.
В отличие от керри трейда, «купи и держи» не требует стабильно растущей мировой экономики.
Хоть получение положительного свопа по процентным ставкам может быть неплохим бонусом для позиций типа «купи и держи», это не является необходимым требованием.
В КиД хорошие позиции требуют больше подтверждений и условий для входа. Одной положительной разницы в ставках мало.

Особенности

Долгосрочный источник прибыли.
Сделки с положительным свопом приносят дополнительную прибыль.
Торговля в стиле «установил и забыл».
Отрицательные свопы могут быть серьезной проблемой.
Нет четких критериев входа/выхода.
Требует большого терпения (особенно, при отрицательных свопах).

Как торговать?

Выбор валютной пары играет первостепенную роль в стратегии «купи и держи». В идеале, валютная пара должна иметь положительную разницу процентных ставок в направлении сделки. Но можно обойтись и без этого, если отрицательная разница достаточно мала по сравнению с ожидаемой долгосрочной прибылью.
Фундаментальные показатели имеют наивысший приоритет в данной стратегии. Ориентирами могут служить такие долгосрочные факторы как политика центральных банков, настроение глобальных рынков и тренды в безработице.
Позиция в КиД должна быть открыта при минимальном кредитном плече или с достаточным запасом свободной маржи на Форекс-счете, чтобы предотвратить возможный марджин-колл или даже стоп-аут.
Выбор времени входа, хоть и может быть использован для получения дополнительного преимущества, не является столь же важным, как и в обычной Форекс-торговле. Ожидание отката может стоить возможности совершить саму сделку и должно применяться лишь в исключительных случаях.
После открытия следует длительный период бездействия. Нередко Форекс-позиции типа КиД растягиваются на годы, а то и десятилетия.
Выход из позиции в «купи и держи» еще более запутан, чем вход. В теории, долгосрочный валютный инвестор закрывает такую позицию только, когда есть необходимость забрать свои средства с торгового счета или, когда кардинально поменялись рыночные условия. Также, позиция КиД может быть закрыта, когда достигнута какая-то большая цель по прибыли или недопустимый уровень убытка.

Примеры

USD/CNY

На первом примере изображена валютная пара USD/RMB (USD/CNY , доллар США против китайского юаня). Которая была, и до сих пор находится, в долгосрочном нисходящем тренде благодаря отрицательному торговому балансу США с Китаем и медленной ревальвации юаня, проводимой Народным банком Китая . Долгосрочный инвестор получал бы прибыль не только от постоянного падения данной валютной пары, но также и от положительной разницы между китайской высокой процентной ставкой и низкой ставкой, используемой Федеральным резервом .

EUR/CHF

Второй пример — это EUR/CHF (евро против швейцарского франка). Очевидно, часть графика до 1999 г. — синтетическая, но, тем не менее, совершенно реальная. Валютная пара торгуется в очень долгосрочном нисходящем тренде с 70-х годов ХХ века. Для того чтобы совершить эту бычью сделку «купи и держи» , потребовалось бы перенести множество периодов глубокой просадки в комбинации с доминированием отрицательной разницы в процентных ставках между франком и евро.

Внимание!

Используйте эту стратегию на свой страх и риск. сайт не отвечает за убытки, которые могут быть понесены вами при использовании какой-либо стратегии, представленной на сайте. Не рекомендуется использовать данную стратегию на реальном счете, не испытав ее для начала на демо счете.

Вопросы

Если у вас есть предложения или вопросы по этой стратегии, вы всегда можете обсудить их на форуме .

Пожалуйста, отключите расширение AdBlock в вашем браузере

Каждый фондовый кризис провоцирует новый спор между сторонниками стратегии «купи и держи» и теми, кто советует динамичнее управлять своим портфелем. Лучше найти золоту середину.

Уоррен Баффетт как-то сказал, что успех инвестирования не зависит от вашего IQ…если, конечно, его уровень выше 25. «Но даже если у вас весьма ординарный IQ, все, что вам нужно, - это лишь контролировать свои эмоции. Поскольку именно эмоции - причина проблем в инвестировании», - гласит рецепт от гуру. Уоррен Баффетт на протяжении последних 40 лет, хоть и говорит, что его инвестиционный горизонт - вечность, довольно активно и часто перетряхивает свой портфель. Покупает новые компании, наращивает долю в имеющихся, продает те, что не оправдали надежд. А в последние годы Berkshire Hathaway не брезговала сложными финансовыми инструментами вроде CDS, хотя «Оракул из Омахи» называл эти производные «финансовым орудием массового уничтожения». От откровенных спекулянтов Баффетта отличает, впрочем, не только эмоциональный настрой, но и ориентация на реальный сектор вроде железных дорог, химических концернов, ритейлеров и так далее. В 2009 году Уоррен Баффетт проиграл многим спекулянтам: Berkshire Hathaway заработала меньше, чем можно было бы «выиграть», купив индекс S&P 500. Но год - это не срок. Кстати, Баффетт дает совет актуальный скорее для спекулянтов: «Бойся, когда другие жадничают, и будь жадным, когда другие боятся».

Парадокс диверсификации.

Так что же делать: купить и набраться терпения или ориентироваться на рынок? Шейла Бэйр, глава FDIC, говоря о причинах кризиса в 2008 году, сокрушалась, что американцы перестали исповедовать стратегию «купи и держи». Мама Шейлы, пережившая Великую депрессию, как и многие ее сверстники, была долгосрочным инвестором, довольствовалась скромной доходностью. «Сейчас все изменилось, к сожалению, но мы должны вернуться к этой базовой стратегии», - уверена Шейла Бэйр.

А вот президент «ВТБ Капитала» Юрий Соловьев говорит, что «купи и держи» сегодня плохо работает. Проанализировав данные по 14 классам активов за последние 15 лет, он приходит к выводу: динамичное управление на основе фундаментального анализа - наилучшая стратегия. Правда, вопрос качества этого самого анализа очень скользкий - так и подмывает вновь процитировать Уоррена Баффета насчет IQ. В небольшом исследовании US Global Investors такой «переменной» нет, зато оно дает интересный аргумент в споре с тем же Юрием Соловьевым. Аналитики взяли исключительно товарные активы (14 видов), посмотрев их динамику в 2000-2009 годах. Вполне ожидаемо все товары за исключением палладия показали рост, хотя и нестабильный. Разве что золото росло девять лет подряд - лучший в этом смысле показатель, - и за весь период желтый металл подорожал в 3,52 раза. У менее благородного свинца было три отрицательных года, но итоговое подорожание за 10 лет более чем пятикратное - максимальный показатель среди рассматриваемых commodities. Никель же отличился тем, что на шести годовых отрезках дешевел, но по итогам десятилетия все равно повысился в цене в 2,2 раза. Результат в среднем по корзине (при вложении в 2000 году равных сумм в каждый из активов) несколько выше - 165%. Что очень неплохо. Причем не только в сравнении с американской инфляцией - 25% за десятилетие, но и с более диверсифицированным портфелем. Тот же US Global Investors приводит десятилетние данные по 11 классам активов (акции развивающихся рынков, ценные металлы, натуральные ресурсы, денежные фонды, бонды различной дюрации, акции крупных, средних и малых корпораций и ряд других). Такая смешанная корзина подорожала только в 1,95 раза.

Тряси портфелем.

Тут главное - не изобретать велосипед . «Портфель из 30 акций будет вести себя так же, как индекс акций. Поэтому делать больше 5-15 ставок внутри одного класса активов бессмысленно. Комбинация же разных классов активов, таких, как акции, облигации, биржевые товары, валюты, хеджевые фонды, недвижимость и т.д. позволяют создать портфель, который бы находился на так называемом efficient frontier - то есть показывал бы наибольшую ожидаемую доходность при заданном уровне риска», - советует портфельный менеджер «Третьего Рима» Александр Варюшкин.

С терминами «активно» и «пассивно» следует быть осторожным. «Практически для всех активов, за исключением краткосрочных облигаций, в большинстве периодов времени, кроме годов, следующих за огромным провалом рынков, как это было в 2003 и 2009 годах, лучше использовать «активизированный» пассивный метод. То есть долгосрочную часть портфеля, где вы рассчитываете на кратный рост стоимости, купить и держать, а остальной, большей (50-66%) частью, активно торговать. Речь идет не о частых спекуляциях, а об использовании инструментов хеджирования», - выписывает рецепт управляющий директор «Арбат Капитал» Александр Орлов.

Наконец, не стоит забывать про экономические циклы , добавляют в БД «Открытие». Особенно если речь идет о товарах. «Активное управление портфелем товаров, по моему мнению, надо жестко привязывать к экономическим циклам. Инвестиции в товарные фьючерсы я рекомендую совмещать с инструментами фиксированной доходности, значительно снижающими возможные потери», - говорит Борис Блохин, главный специалист отдела инвестиционного консультирования «Открытия».

Квинтэссенция следующая: значительную часть - примерно 40-50% - стоит «купить и держать» в самых надежных инструментах. В классическом понимании - это высоконадежные облигации. Остальную часть - половину портфеля или меньше (все зависит от склонности к риску) - стоит использовать под активные покупки. С оглядкой на экономический цикл. По возможности хеджируясь. Не увлекаясь частыми сделками. «Частая ребалансировка портфеля, особенно с учетом транзакционных издержек, приносит в лучшем случае нулевой результат. Частое совершение сделок в попытке поймать краткосрочное движение рынка увеличивает издержки, снижает волатильность и, как следствие, ожидаемую доходность портфеля. То есть попросту увеличивает шансы пропустить то самое большое движение актива», - говорит Александр Варюшкин. На транзакционные издержки обращают внимание и в «Арбат Капитале». «Чем выше такие издержки - биржевые и брокерские комиссии, спрэды на покупку-продажу и другие, - тем меньше надо торговать», - советует Александр Орлов.

Спячка лучше эмоций

В инвесткомпании Tacita Capital провели собственные расчеты, взяв за начальный капитал условно $1. На 40 центов условно купили среднесрочные гособлигации США, на оставшиеся - акции крупных компаний из списка S&P 500.

«Стартовал» эксперимент в 1970 году - пересчитывали назад. «Эмоциональный» стиль управления как активная стратегия начала проигрывать пассивной в среднем на 1,5% и к концу 2009-го увеличила капитал инвесторов примерно в 3,8 раза. Это меньше американской инфляции - 5,7 раза. Что же касается старой доброй «купи и держи», то такой подход увеличил капитал инвесторов в 6,8 раза. Однако что кроется за «эмоциональной стратегией» в Tacita Capital - не поясняют, отмечая лишь, что инвесторы склонны к переоценке собственных возможностей и знаний; склонны интерпретировать информацию таким образом, что она подтверждает их собственное мнение; наконец, склонны следовать «за толпой».

Сегодня мы поговорим с вами про известную на весь мир торговую методику «купи и держи». Стратегия «купи и держи» является подвидом долгосрочного способа заработка. Трейдеры, использующую данную методику, приобретают на фондовом рынке ценные бумаги крупных компаний и владеют ими в течение длительного периода независимо от рыночной ситуации. При выборе акций трейдеры отдают предпочтение более надежным компаниям с минимальными рисками.

Главное преимущество стратегии «купи и держи» заключается в минимальных временных затратах. По сравнению со среднесрочным и краткосрочным инвестированием, долгосрочное требует меньше всего времени.

Долгосрочные инвестиции являются менее чувствительными ко времени, в то время как краткосрочные инвестиции требуют от трейдера постоянного участия и своевременного принятия решений.

Преимущества стратегии

По сравнению с другими видами ведения торговли данная торговая методика наделена следующими преимуществами:

Более низкие комиссии и сборы. Многие трейдеры забывают учитывать комиссии и сборы, которые при ведении краткосрочной торговли могут губительно отразиться на результате торговли. Для того чтобы добиться успеха в скальпинге, трейдер должен правильно управлять своим капиталом. А вот долгосрочные трейдеры не сильно зависят от комиссий/сборов, поэтому в этом плане им несколько легче.
Более низкие издержки на техническое обслуживание. Эта методика не предполагает постоянного слежения за колебаниями цены. Любителям долгосрочной торговли, наоборот, рекомендуется поменьше следить за ценой, чтобы сохранять спокойствие, которое так нужно для успеха в .
Более низкая нагрузка на психику. Спекулянты, предпочитающие эту методику, меньше подвержены стрессу, чем любители краткосрочной торговли, которые ежедневно получают несколько убыточных ордеров. При этом, данная стратегия предполагает покупку акций с небольшой волатильностью. Из-за более низкой волатильности, сводится к минимуму риск того, что акции, входящие в состав портфеля, моментально подешевеют/подорожают. Даже если цена акций, купленных в соответствии с этой методикой, немного снизится, трейдер не сильно расстроится, так как предприятие перспективное и в долгосрочном временном интервале ее акции, все равно, вырастут в цене.
Получение бонуса за реинвестирование. Рост дивидендов приводит к увеличению общей прибыльности. Если предприятие развивается, дивиденды и бонусы постоянно плюсуются к прибыльности. Со временем если фирма будет развиваться, ее акции могут дорожать или дробиться. Так, например, акция Microsoft (Nasdaq: MSFT) в 1986 году стоила 10,368 доллара, до середины 2013 года акция была разделена 9 раз и стоила 36 долларов. Таким образом, если бы трейдер в 86 году купил 1 акцию этой компании за 10,368 долларов в 2013 году он бы имел 324 доллара. То есть, за 27 лет инвестированная сумма увеличилась в 32 раза.

Важно помнить, что часть фирм преобразует прибыль в акции и распределяет их между вкладчиками. То есть, с течением времени портфель возрастает в несколько раз.

Получение налоговых льгот. Благодаря этой методики существует возможность отсрочить налоги на доход, в то время как прирост капитала продолжается. Благодаря этому трейдерам удается также получать доход и от тех денег, которые могли быть выплачены как налоговый сбор, что также увеличивает общую доходность.
Проверенная торговая тактика ведения торговли. По статистике долгосрочные инвестиции на фондовом рынке приносят в среднем 9% в год.

Недостатки стратегии «купи и держи»

Стратегия «купи и держи» является надежной, но при этом рискованной. Инвесторы, купившие акции Microsoft в 2005 году, в 2013 году получили только 2% от своих инвестиций.
Еще одной опасностью данной торговой методики являются медвежьи рынки. Если трейдер купил акции перед резким падением цены, тогда ему придется лет 5 ждать пока его счет выйдет в безубыточное состояние. Чтобы зарабатывать при помощи этой методики, спекулянту нужно научиться проводить фундаментальный анализ. Перед покупкой ценных бумаг, необходимо тщательно взвесить все «за» и «против» и покупать акции в момент максимального отката цены акций вниз. Стоит также учитывать, что успешная вчера компания, уже сегодня может стать неудачной. Необходима внимательность при выборе компании, акции которой вы собираетесь приобрести. Так, например, до 2010 компания AMD, которая занималась разработкой персональных компьютеров была на лидирующих позициях. Сейчас эта компания близка к банкротству.
Трейдер, применяющий данную стратегию, не может зарабатывать на скачках ценового уровня столько, как любитель краткосрочных сделок. Объем колебаний цены часто бывает значительно больше, чем ее общее движение.
Еще одна ошибка трейдеров, торгующих по стратегии «купи и держи», состоит в чрезмерной активности. Они забывают о том, что данная методика предполагает заключение минимального числа ордеров.

Когда стоит продавать

Иногда спекулянты реализуют акции до запланированного времени. В стратегии «купи и держи» есть свои исключения. Предлагаю вашему вниманию ситуации, при возникновении которых трейдеры могут раньше времени продать акции:

Банкротство компании, чьи акции вы приобрели.
Финансист был замечен в краже или нарушениях в бухучете.

Торговая методика «купи и держи» является эффективным способом инвестирования и приумножения капитала на фондовом рынке. Начинающим инвесторам, которые не умеют проводить фундаментальный анализ и не разбираются в фирмах, лучше всего выбирать те компании, которые торгуют «голубыми фишками», а также являются популярными среди опытных инвесторов. В крайнем случае, трейдер может не продавать акции до появления необходимости в деньгах.

Стратегия «купи и держи» на Форекс

Некоторые трейдеры считают, что применять эту стратегии для ведения торгов на валютном рынке не стоит, так как валюты не обладают основными преимуществами ценных бумаг. В отличие от валютных пар стоимость акций может моментально увеличиваться.

На самом деле, стратегия «купи и держи» вполне подходит для применения на Форекс. Отсутствие возможности быстрого увеличения цены на валютном рынке компенсируется наличием серьезного кредитного плеча, которое позволяет получать существенную прибыль даже при несущественном росте.

Если вы решили воспользоваться стратегией «купи и держи» для ведения торгов на валютном рынке, то вам необходимо серьезно подойти к процессу выбора компании-брокера. Следует отдавать предпочтение лишь самым надежным брокерам, которые подходят для ведения долгосрочных торгов. Необходимо убедиться в том, что у брокера не существует каких-либо ограничений по длительности заключаемых сделок. Кроме того, необходимо убедиться в том, что свопы выбранного вами брокера подходят для создания долгосрочных ордеров.

Надеюсь, эта статья поможет в увеличении вашей прибыли на рынке. Чтобы быть в курсе всех самых эффективных стратегий, советников и индикаторов, подписывайтесь на мою рассылку.

Волгоград, 27 февраля - АиФ-Волгоград. Стратегия buy&hold («купил и держи») предполагает, как и следует из названия, покупку акций и долгосрочное их удержание в расчете на существенный рост цены. Этот подход к торговле применяется давно и, по сути, является самым старым и широко распространенным. В его основе лежит представление о том, что глобальный долгосрочный тренд, развивающийся на рынке акций, всегда является восходящим.

Как правило, при использовании данной стратегии не планируется возможность фиксации потерь в случае, если рынок движется вниз. При этом величина ожидаемой прибыли обычно составляет десятки или даже сотни процентов.

Каковы необходимые условия для того, чтобы торговать на основе buy&hold?

Прежде всего, нужны «длинные деньги». Горизонт инвестирования должен составлять несколько лет, а еще лучше, если вообще нет никаких ограничений по времени. Тем, кому средства, вложенные в ценные бумаги, могут понадобиться в обозримом будущем, надо использовать другие принципы торговли.

Вторым фактором, который также обеспечивает успех при применении стратегии buy&hold, является психологическая устойчивость инвестора. За длительный период удержания позиции могут происходить очень существенные ценовые колебания, иногда в несколько раз. Важно уметь не поддаваться биржевой панике, сохранять спокойствие и следовать намеченным торговым целям.

Очевидно также, что при торговле buy&hold нужно рассчитывать лишь на собственный капитал. Использование заемного ресурса с ориентиром на столь продолжительные масштабы времени может привести к маржин коллу.

Как и любая торговая система, buy&hold имеет свои преимущества и недостатки. К плюсам этой стратегии можно отнести следующее:

Простота. Не требуется практически никаких знаний и опыта;

Затраты времени инвестора минимальны, сведены почти к нулю: нет необходимости постоянно мониторить рыночную ситуацию;

На очень больших периодах времени принцип «купил и держи» действительно дает хороший финансовый результат.

Существенным минусом (помимо уже упомянутых выше условий: «длинные деньги» и «железные нервы» - этими ресурсами располагают далеко не все участники рынка) является отсутствие контроля рисков. Это означает, что не исключен вариант потери всего вложенного капитала, если компания, акции которой были куплены, станет банкротом.

Итак, профиль инвестора, для которого приемлема стратегия buy&hold, выглядит следующим образом: это участник торговли, имеющий возможность вложить средства в акции на очень длительный период, способный «пересиживать» значительные просадки капитала, не имеющий знаний в области ценных бумаг и не располагающий каким-либо запасом времени, чтобы уделять внимание отслеживанию рыночной ситуации.

Однако если внести в принципы этой стратегии определенные коррективы, то может получиться торговая система, представляющая интерес и для других участников рынка, помимо тех, что описаны выше.

В частности, добавление правила управления рисками, предполагающее продажу акций в случае снижения цены до определенного уровня, исключает возможность полной потери капитала, существенно сокращает время удержания позиции и открывает перспективы для новых, более оптимальных торговых решений.

Также на повышение эффективности стратегии направлен подход, при котором выбор финансовых инструментов для долгосрочного инвестирования осуществляется только на основе их тщательного анализа. Целесообразно включать в портфель лишь бумаги с очень высоким потенциалом роста, т.е. имеющие значительную недооценку.

Впрочем, для такого модифицированного варианта торговой системы, вряд ли уже оправданно название buy&hold в классическом понимании. И использовать ее смогут только инвесторы с определенным уровнем подготовки.

Анализ результатов применения стратегии buy&hold на российском фондовом рынке показывает, что в докризисный период - до 2008 года - все, кто покупал акции и держал их достаточно продолжительное время (не менее двух лет), получали весьма неплохой финансовый результат. И это вполне закономерно, поскольку тренд был растущий. Но уже во второй половине 2007-го и в первой половине 2008-го года покупки акций привели к колоссальным потерям, причем по большинству бумаг выход на безубыточные уровни не произошел и к настоящему моменту. Те же, кто рискнул покупать в разгар кризиса - в конце 2008-го и в 2009-м году, получили награду за смелость: их прибыли по итогам всего нескольких месяцев составили 100% и более.

В последние три года результативность стратегии близка к нулю - рынок находится в долгосрочном боковом тренде, который развивается в узком ценовом диапазоне.

Каковы перспективы работы на основе buy&hold в ближайшие несколько лет? Не исключено, что уже в этом году по ряду инструментов российского рынка акций будут достигнуты уровни, привлекательные для их покупки с ориентиром на высокую прибыль при условии долгосрочного удержания позиции. Имеет смысл присматриваться к таким бумагам, как Мечел, ММК, РусГидро, ОГК-2, Разгуляй.

Однако в целом рыночная ситуация характеризуется высоким уровнем неопределенности: некоторые акции сильно «перегреты», по другим продолжается многолетняя стагнация. Необходимым условием того, чтобы стратегию buy&hold вновь стало интересно применять по отношению к широкому спектру инструментов, является существенное снижение рынка. Произойдет ли это в обозримом будущем - сейчас спрогнозировать невозможно. Поэтому инвесторам в ожидании благоприятного момента целесообразно либо переключиться на другой стиль трейдинга (краткосрочные или среднесрочные стратегии), либо использовать модифицированный вариант.

Максим Головатов, директор Волгоградского филиала БКС Премьер

В переводе на наш великий и могучий, buy and hold означает «купи и держи». Инвестирование в соответствии с данной стратегией предполагает покупку определённых финансовых инструментов, в расчёте на дальнейший долгосрочный рост их стоимости. Покупка эта осуществляется на достаточно длительные сроки, начиная от 5 лет и до пожизненного владения приобретёнными активами.

Такого подхода к инвестированию, к слову, придерживается Уоренн Баффет, которого многие причисляют к числу величайших инвесторов мира. Философия Баффета заключается в том, что покупая акции той или иной компании, он инвестирует не в акции, а в сам бизнес. Его мало интересуют краткосрочные колебания курсовой стоимости купленных бумаг. Ведь он вкладывает деньги в перспективный с его точки зрения бизнес, который со временем обязательно принесёт свои дивиденды.

Как выбирать акции для покупки по стратегии Buy & Hold

Для того чтобы определить подходит ли та или иная акция для вашего инвестиционного портфеля, необходимо провести определённый анализ компании-эмитента.

Эмитентом принято называть ту компанию, от лица которой ценные бумаги были выпущены на рынок.

Результатом такого анализа должен стать вывод о текущей относительной стоимости компании. Под относительной стоимостью в данном случае понимается отношение истинной стоимости к рыночной капитализации (которая, в свою очередь, есть не что иное, как суммарная стоимость всех акций компании выпущенных в обращение). Здесь возможно всего три варианта:

Компания в настоящий момент времени недооценена, то есть её реальная адекватная стоимость превышает суммарную стоимость всех её акций (рыночную капитализацию);
Компания адекватно оценена рынком, то есть её реальная стоимость сопоставима с величиной рыночной капитализации;
Компания переоценена, то есть в настоящий момент времени суммарная стоимость всех её акций превышает реальную оценочную стоимость компании.

Как вы, наверное, уже догадались, приобретать следует только те акции, которые относятся к категории недооценённых. Рынок это достаточно сложная, неповоротливая машина, которая не всегда мгновенно может дать адекватную цену для той или иной компании. Однако, со временем всё всегда расставляется по своим местам и если компания была недооценена, то стоимость её акций возрастает, а акции переоценённых компаний, наоборот, падают в цене (а в случае сильной переоценки вообще может иметь место эффект лопающегося пузыря).

Именно благодаря этой инертности и неповоротливости рыночного механизма опытные инвесторы могут извлекать из него огромные суммы денег.

Методы определения недооценённых акций

Для этих целей служит целый ряд коэффициентов фундаментального анализа рынка. Здесь приведено лишь краткое их описание, а для подробного ознакомления с ними, можете переходить по соответствующим ссылкам далее по тексту статьи.

Коэффициент Грэма

Первым рассмотрим такой инструмент фундаментального анализа как . Он вычисляется простым делением суммы активов компании (за вычетом её долгов) на общее количество выпущенных акций. Измеряется он в денежном эквиваленте.

Полученное значение коэффициента сравнивается с текущей ценой акций анализируемой компании. Если цена акций не превышает двух третей от значения коэффициента, то их можно считать недооценёнными и, следовательно, рекомендовать к покупке.

Например, если значение коэффициента Грэма, по анализируемой компании, составило 15 рублей, то акции будут считаться недооценёнными при цене менее 15х(2/3)=10 рублей.

Коэффициент P/B

Вычисляется как отношение рыночной стоимости компании к величине её активов (за вычетом всех долгов). Этот коэффициент безразмерный.

Его значение меньше 1, говорит о том, что рынок сильно недооценивает акции анализируемой компании. А значение больше 5, напротив, говорит о сильной их переоценке. Но следует учитывать тот факт (при расчёте этого, и всех остальных описанных здесь коэффициентов), что далеко не все активы компании представлены в материальной форме и могут получить чёткую оценку. Например, когда речь идёт о компаниях занимающихся инновационными разработками в сфере высоких технологий, то большая часть их активов сосредоточена в интеллектуальном плане и, следовательно, не может быть выражена и подсчитана в материальной форме.

По этой причине рассматриваемый коэффициент не имеет смысла применять к любым компаниям, деятельность которых заключается в создании объектов интеллектуальной собственности.

Коэффициент P/E

Данный коэффициент можно применять при окончательном отборе компаний для инвестиций. Делается это путём сравнения рассчитанных для каждой из них , чем меньше значение к-та, тем больше эта компания вам подходит.

Но следует учитывать одну важную деталь, нельзя сравнивать коэффициенты, относящиеся к компаниям из разных отраслей или из разных стран. Применяется он исключительно для сравнения предприятий относящихся к одной определённой области деятельности.

Вычисляется он как отношение цены акции к чистой прибыли на неё за год. Его малые значения также могут говорить о недооценённости акций, а большие (выше 20) – о их переоценённости.

Все данные для расчёта вышеописанных коэффициентов можно найти в открытых отчётах акционерных компаний, которые те обязаны публиковать в конце каждого отчётного периода. Кроме вышеописанных, для оценки инвестиционной привлекательности компании можно также использовать такие коэффициенты как: P/CF, и др.

Когда покупать

Так как вложения такого рода не являются спекулятивными, а рассчитаны на достаточно длительный срок инвестирования, то вопрос когда покупать в данном случае не такой актуальный. Так как вы, по сути, вкладываетесь в бизнес перспективной компании, который по определённым причинам в настоящее время недооценён, то незначительные колебания цены акций не имеют никакого значения.

Хотя конечно выгоднее всего инвестировать в акции тогда когда весь фондовый рынок находится в низшей точке спада вызванного очередным экономическим кризисом. После окончания кризиса начинается уверенный рост фондового рынка, акции постепенно вырастают до своих докризисных цен и дальше идут, как правило, в гору.

Но есть один существенный нюанс. Если вы неправильно определите точку входа и выберите момент времени соответствующий не низшей стадии кризиса, а лишь на пути к ней, то есть риск очень сильно прогореть. Взгляните на график ниже.

Как видите неправильное определения той точки, когда акция достигнет своего дна, могло быть чревато тем, что деньги, инвестированные в 2008 году, до сих пор бы не вернулись к инвестору. Акции, купленные им по цене в 250 рублей, в настоящий момент стоили бы 150 рублей, то есть его убыток по ним составлял бы 40%.

Для кого подходит стратегия Buy and Hold

Это одна из немногих стратегий инвестирования, которую можно порекомендовать для использования непрофессиональным инвесторам. Для того чтобы следовать её правилам, нет нужды ежедневно отслеживать ценовые графики и анализировать финансовые новости. Единственный момент, которому придётся уделить внимание это изначальная покупка акций, но сделать это можно прибегнув, например, к услугам опытных аналитиков.

Совсем забывать про портфель своих акций конечно тоже не нужно. Стоит держать руку на пульсе своих инвестиций и в моменты выхода экономических новостей экстренного характера всё же поглядывать на ценовые графики.

Эта стратегия идеально подойдёт тем, кто не может похвастаться хорошей эмоциональной устойчивостью. Ведь здесь нет нужды постоянно анализировать текущую ситуацию и принимать решения о покупке или продаже того или иного актива. Здесь один раз купил и всё время держи, то есть отсутствуют всякие ненужные душевные метания, порождающие эмоции и могущие привести к массе ошибочных сделок.

Ну и наконец, такая стратегия подойдёт только тем инвесторам, которые располагают свободными денежными средствами. Под словом свободные, здесь понимаются такие деньги, которые не потребуются инвестору, как минимум в ближайшие 5-10 лет. Ведь как мы уже говорили, стратегия «купи и держи», относится к разряду долгосрочных денежных вложений и выдёргивание из неё средств раньше времени как минимум скажется на её эффективности, а как максимум может привести к убыткам.